新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警百盛证券
8月26日，北方稀土发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为188.66亿元，同比增长45.24%；归母净利润为9.31亿元，同比增长1951.52%；扣非归母净利润为8.97亿元，同比增长5644.93%；基本每股收益0.2576元/股。
公司自1997年9月上市以来，已经现金分红21次，累计已实施现金分红为53.58亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对北方稀土2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为188.66亿元，同比增长45.24%；净利润为12.66亿元，同比增长449.98%；经营活动净现金流为9.25亿元，同比增长1251.81%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为10.9亿元、2.3亿元、12.7亿元，同比变动分别为-69.66%、-78.87%、449.98%，净利润较为波动。
项目202306302024063020250630净利润（元）10.89亿2.3亿12.66亿净利润增速-69.66%-78.87D9.98%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动45.24%，销售费用同比变动-0.69%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）164.83亿129.9亿188.66亿销售费用（元）2283.43万2213.33万2198.13万营业收入增速-18.11%-21.19E.24%销售费用增速-40.08%-3.07%-0.69%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内百盛证券，经营活动净现金流/净利润比值为0.731低于1，盈利质量较弱。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）8.63亿6845.52万9.25亿净利润（元）10.89亿2.3亿12.66亿经营活动净现金流/净利润0.790.30.73
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为12.28%，同比增长54.25%；净利率为6.71%，同比增长278.67%；净资产收益率（加权）为4.06%，同比增长1833.33%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为13.64%、7.96%、12.28%，同比变动分别为-49.01%、-41.65%、54.25%，销售毛利率异常波动。
项目202306302024063020250630销售毛利率13.64%7.96.28%销售毛利率增速-49.01%-41.65T.25%
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为38.07%，同比增长9.46%；流动比率为2.71，速动比率为1.4；总债务为100.66亿元，其中短期债务为53.04亿元，短期债务占总债务比为52.7%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.34，2.9，2.71，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）3.342.92.71
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.15、0.98、0.8，持续下降。
项目202306302024063020250630
现金比率1.150.980.8
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.06，同比增长46.29%；存货周转率为1.04，同比增长23.53%；总资产周转率为0.41，同比增长27.7%。
从经营性资产看，需要重点关注：
•应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为4.65%、7.23%、10.2%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为17.92%、8.96%、5.48%，持续下降。
项目202306302024063020250630应收票据/流动资产4.65%7.23.2%收到其他与经营活动有关的现金/应收票据17.92%8.96%5.48%
从长期性资产看，需要重点关注：
•无形资产变动较大。报告期内，无形资产为9.8亿元，较期初增长58.22%。
项目20241231期初无形资产（元）6.22亿本期无形资产（元）9.84亿
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