红领金服【国元研究】有色金属行业双周报——避险情绪支撑金价，刚果钴临时禁令延长

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　　（转自：国元研究）

　　文 | 马捷石昆仑

　　避险情绪支撑金价，刚果钴临时禁令延长——有色金属行业双周报

　　行情回顾：近2周申万有色金属指数上涨0.08%

　　近2周（2025.6.09-2025.6.20），有色金属行业指数上涨0.08%红领金服，跑赢沪深300指数，在31个申万一级行业中排名第5。从细分领域看，能源金属（1.54%）、金属新材料（0.90%）涨幅居前，贵金属、小金属分别变化0.54%、-2.00%，工业金属涨幅基本不变。

　　金属价格：地缘政治加大避险需求，贵金属价格回升

　　截至6月20日，COMEX黄金收盘价为3384美元/盎司，近2周上涨1.60%；COMEX银收盘价为35.95美元/盎司，近2周下跌0.50%；LME锡现价32，690美元/吨，近两周上涨1.35%；65%黑钨精矿现价172，000元/吨，近两周下跌0.58%；稀土价格指数现价182.17，近两周下跌0.70%；镨钕氧化物现价445，000元/吨，近两周下跌1.11%；氧化镧现价4，300元/吨，近两周持平；氧化铈现价10，900元/吨，近两周持平；氧化镝现价1，630，000元/千克，近两周不变；氧化铽现价7，155，000元/千克，近两周下降0.69%；电解钴现价234，500元/吨，近两周下跌0.02%；硫酸钴现价47，700元/吨，近两周不变；碳酸锂现价60，390元/吨，近两周上涨0.35%；磷酸铁锂现价3.03万元/吨，近两周不变；三元材料现价112，500元/吨，近两周下跌8.16%；钴酸锂现价21.65万元/吨，近两周下跌1.81%。

　　重要事件：刚果（金）政府宣布将钴出口临时禁令再延长三个月

　　钴：刚果金公布，2025年6月21日起，战略矿产市场监管局（ARECOMS）董事会采取了重大监管措施，鉴于市场上库存量持续高企，已决定将临时禁令的期限自本决定生效之日起再延长三个月，适用于刚果所有源自采矿的钴出口，无论其来自工业、半工业、小规模还是手工开采。

投资建议

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　　受全球地缘冲突、关税政策、美国通胀数据等多方面因素影响，市场避险情绪加剧，近两周黄金价格有所回升。海外方面，刚果宣布钴出口临时禁令，供给端持续收紧。国内方面，稀土管制及出口政策持续更新红领金服，关注稀土价格走势分化，近期建议重点关注贵金属及稀土投资机会。

风险提示

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　　宏观经济风险、有色金属政策变动风险、市场供需变化及竞争加剧风险。